생성형 AI로 시작하는
재무/경영 데이터 읽기

13대 재무제표 이해하기

3대 재무제표(손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표)는 한 회사의 1년을 세 각도에서 바라보고, 각각 초점을 맞춘 질문에 답하는 문서입니다.

1-1재무상태표

재무상태표 등식 : 자산 = 부채 + 자본

재무상태표의 자산과 부채는 크게 두 개로 나눕니다. 나누는 기준은 1년입니다.

주요 포인트

1. 현금의 규모자산 1,120억 중에 현금은 45억뿐. 자산이 많다고 돈이 많은 것이 아닙니다. 대부분 아직 못 받은 돈(매출채권 250억)과 아직 안 팔린 물건(재고 210억), 그리고 공장·설비(615억)에 잠겨 있습니다.
2. 유동자산과 유동부채1년 안에 들어올 돈 505억, 1년 안에 나갈 돈 525억. 20억이 부족합니다. 이 비율을 유동비율(유동자산 ÷ 유동부채)이라고 하는데 현재 96%. 100%보다 낮다고 무조건 위험하다는 뜻은 아니지만, ‘어디서 돈을 만들 계획인가’를 물어봐야 하는 수준입니다.
3. 자본 비율자본 415억이 자산 1,120억을 받치고 있습니다. 자본은 손실을 흡수하는 쿠션 역할. 손실이 나면 부채가 줄어드는 게 아니라 자본이 먼저 깎입니다. 그래서 자본이 얇아질수록 버틸 힘이 줄어듭니다.

1-2손익계산서

기본적인 손익계산서의 뼈대

영업이익 아래 추가 차감사항

주요 포인트

1. 매출과 영업이익 추이매출은 3년 동안 1,000억에서 1,180억으로 18% 증가. 영업이익은 80억에서 35억으로 절반 이하로 감소. 영업이익률로 보면 8.0% → 3.0%.
2. 매출원가와 판관비매출원가율이 70.0%에서 72.0%로 오르고, 판관비율이 22.0%에서 25.0%로 올랐습니다.
3. 영업외손익과 당기순이익이자비용이 12억에서 28억으로 두 배 이상 증가. 그래서 순이익은 53억에서 5억으로 크게 감소했습니다.

1-3현금흐름표

현금흐름표는 통장 거래내역입니다. 다만 은행 계좌처럼 시간순으로 늘어놓지 않고, 돈이 오간 이유를 기준으로 세 묶음으로 나눕니다.

당기순이익에서 영업활동현금흐름 계산

1. 현금이 나가지 않은 비용을 다시 더함 대표적으로 감가상각비. 설비는 구매 시 이미 현금이 나갔고, 이후 몇 년간 비용으로 나눠서 인식합니다. 그래서 이익은 줄이지만 현금은 나가지 않으므로, 당기순이익에 감가상각비만큼 더해 영업활동현금흐름을 계산합니다.
2. 운전자본 변화를 차감 매출채권이 늘면 ‘팔았지만 못 받은 돈’이 늘어난 것이라 현금은 그만큼 덜 들어왔습니다. 재고가 늘었다는 것은 그만큼 현금을 물건으로 바꿔 창고에 넣어 둔 것. 반대로 매입채무가 늘면 ‘줄 돈을 아직 안 준’ 것이니 현금은 회사에 남아 있습니다.
3. 영업이 아닌 활동에서 생긴 손익을 덜어냄 대표적으로 유형자산 처분손익. 처분이익은 당기순이익을 늘리지만, 기계 처분에 따른 현금은 영업활동이 아니라 투자활동현금흐름에 해당하므로 영업활동에서 차감합니다.

23대 재무제표간의 관계

3대 재무제표는 서로 연결되어 있습니다. 재무제표를 볼 때는 이 연결고리를 염두에 두고 보는 게 중요합니다.

연결고리 1 — 당기순이익은 자본으로 흘러들어간다

• 손익계산서의 맨 아래 줄, 당기순이익은 재무상태표의 이익잉여금으로 들어감
• 이익잉여금은 자본의 일부
• 즉, 벌면 자본이 늘고, 손실이 나면 자본이 줄어듦

연결고리 2 — 현금흐름표의 마지막 줄은 재무상태표의 현금 칸

• 현금흐름표 맨 하단 ‘기말 현금’은 재무상태표 맨 위 ‘현금및현금성자산’과 동일
• A사의 경우 현금흐름표상 기말 현금 45억, 재무상태표상 현금 45억 — 항상 일치해야 함

3현금의 중요성

3-1발생주의 회계원칙 (“이익 ≠ 현금”)

회계는 현금이 오간 날에 기록하지 않습니다. 거래의 경제적 효과가 생긴 날에 수익과 비용을 기록합니다.

• 물건을 넘겨주면 그날 매출을 인식. 돈은 두 달 뒤에 받아도 매출은 오늘 인식합니다.
• 설비를 사면 그날 현금이 나가지만, 비용은 사용하는 기간에 나눠서 인식합니다.

A사 3년을 통해서 보는 이익과 현금의 차이

• 2023년에는 순이익 53억, 영업현금 55억으로 거의 같았음 → 이익이 현금이 되고 있었음
• 2025년에는 순이익 5억, 영업현금 −20억으로 차이가 커짐 → 이익이 나도 오히려 현금은 감소
  • 매출 100원당 매출채권이 14원에서 21원으로 증가
  • 원가 100원당 재고가 16원에서 25원으로 증가
  • 팔긴 파는데 돈은 안 들어오고, 창고는 차고 있는 상태

3-2흑자도산 — 이익이 나는데 망하는 경우

• 손익계산서상 이익은 발생하고 있으나, 현금이 말라서 지급하지 못하는 상태
• 왜냐하면 은행 대출 이자도, 직원 급여도, 협력사 대금도 이익이 아니라 현금으로 내기 때문
• 빠르게 성장하는 회사에서 특히 잘 일어남

• 2년차에 매출 두 배, 이익도 6억에서 10억으로 증가. 겉보기에는 크게 성장하는 회사
• 그러나 영업활동현금흐름은 −40억
• 이유: 두 배로 팔려면 재고를 두 배로 채워야 하고, 두 배로 판 만큼 외상도 두 배로 증가 → 성장은 돈을 먹는다

4재무제표 조회

4-1DART(전자공시시스템)

금융감독원이 운영하는 전자공시시스템으로, 기업이 제출한 공시자료를 일반인이 인터넷에서 조회할 수 있도록 제공합니다. 상장사뿐 아니라 공시 의무가 있는 비상장 법인의 감사보고서, 사업보고서에서 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표, 주석 등을 확인할 수 있습니다.

DART 접속 주소: https://dart.fss.or.kr/

상장회사 및 기타 사업보고서 제출 대상 법인은 사업보고서와 반기·분기보고서를 제출하며, 사업보고서 내 첨부로 감사보고서 확인이 가능합니다. 외감대상 법인은 1년에 한 번씩 감사보고서를 제출합니다.

4-2DART에서 문서 조회하기

DART에서 재무제표를 찾아가는 경로는 크게 다섯 단계입니다.

1. 공시 검색
   • DART 첫 화면 검색창에 회사명 입력
   • 검색 기간을 넉넉하게(예: 최근 1년) 잡고, 공시유형에서 정기공시 → 사업보고서만 체크하면 목록이 깔끔해짐
   • 보고서명 앞에 [기재정정] 같은 정정 표시가 붙은 건이 있으면 가장 최근 정정본의 숫자를 사용
2. 보고서 열기
   • 보고서명을 클릭하면 새 창(뷰어)이 열림. 왼쪽이 목차, 오른쪽이 본문
   • 사업보고서의 목차는 대체로 아래 순서

   목차	주로 보는 내용
   I. 회사의 개요	회사 연혁, 자본금, 주식 현황
   II. 사업의 내용	주요 제품, 매출 구성, 원재료, 설비
   III. 재무에 관한 사항	요약재무정보, (연결)재무제표, 주석
   IV. 이사의 경영진단 및 분석의견	경영진이 직접 설명하는 실적 변화 이유
   V. 회계감사인의 감사의견 등	감사의견, 감사인

3. 연결/별도 확인
   • 「재무에 관한 사항」 안에 연결재무제표와 (별도)재무제표가 따로 있음
   • 연결: 자회사까지 합친 그룹 전체의 숫자 / 별도: 회사 한 곳만의 숫자
   • 같은 회사라도 숫자가 다름. 비교하는 숫자끼리는 같은 기준이어야 함
4. 재무제표 본문에서 숫자 확인
   • 표 오른쪽 위의 단위를 먼저 확인 (원 / 천원 / 백만원). 단위를 놓치면 1,000배, 100만 배 오류가 생김
   • 분기·반기보고서는 누적(1~9월)과 당분기(7~9월) 금액이 나란히 나오는 경우가 많음. 어느 열을 쓰는지 확인
   • 괄호로 표시된 숫자는 보통 음수이지만, 무조건 음수로 읽지 말고 범례를 확인
5. 주석에서 구성 내역 확인
   • “판매비와관리비 295억”은 본문에, “그중 인건비 얼마, 임차료 얼마”는 주석에 있음
   • 원인을 찾을 단서는 대부분 주석에 있음. 본문은 결과, 주석은 설명

4-3PDF 파일 다운로드

DART 뷰어 상단의 ‘다운로드’ 버튼을 누르면 보고서를 PDF 파일로 받을 수 있습니다. 본문 PDF와 첨부서류(감사보고서 등)를 따로 선택해서 받을 수 있습니다.

뷰어 화면의 표를 마우스로 긁어서 복사한 후 엑셀에 붙여넣는 방법도 가능합니다.

• 필요한 표 한두 개만 빠르게 가져올 때는 PDF보다 편함
• 다만 병합된 칸이 밀리거나, 괄호 숫자가 문자로 들어오거나, 단위 줄이 빠지는 경우가 있음

4-4OpenDART API 연동 (소개)

API(Application Programming Interface): 사람이 화면을 클릭하는 대신, 프로그램이 정해진 주소로 요청을 보내고 데이터를 받아오는 통로.

금융감독원은 DART의 공시 데이터를 API로 제공하는 OpenDART를 별도로 운영합니다. 접속 주소: https://opendart.fss.or.kr/

사용하려면 OpenDART 회원가입 후 인증키를 발급받아야 합니다. (개인도 발급 가능, 무료)

• 인증키는 1인 1키. 다른 사람과 공유하거나 파일에 넣어서 나눠 주면 안 됨
• 하루 호출 한도가 있음

Python 등을 이용해서 API를 연동하면 할 수 있는 일

5AI를 활용한 데이터 분석

5-1데이터를 ChatGPT에 올리는 방법과 한계

같은 질문이라도 데이터를 어떻게 넘기느냐에 따라 정확도, 속도, 보안이 달라집니다.

공통 한계와 주의사항

1. 무료 플랜 한도무료 플랜은 파일 업로드·데이터 분석에 별도 사용 한도가 있습니다. 한도에 걸리면 초기화될 때까지 기다려야 합니다(횟수는 수시로 바뀜). → 업로드는 꼭 필요할 때만, 나머지는 결과 표를 붙여넣기.
2. 그럴듯한 오답AI는 모른다고 하지 않고, 아주 자연스러운 문장으로 틀립니다. 표에 없는 숫자나 원인을 만들어 넣기도 합니다.
3. 계산의 최종 책임은 엑셀AI가 낸 숫자는 엑셀에서 한 번 더 계산해 맞춰 봅니다.
4. 보안사내 미공개 수치, 거래처명, 개인정보는 외부 AI에 올리지 않습니다. 개인 계정은 설정에 따라 대화가 모델 개선에 쓰일 수 있습니다. 실습에는 가상 데이터와 공개 공시만 사용합니다.

5-2AI의 역할을 나누고 표준 프롬프트로 묻기

AI를 재무 업무에 쓸 때 가장 중요한 건 무엇을 맡기지 않을지 정하는 것입니다.

왜 그럴듯한 오답이 나오는가

• 생성형 AI는 사실이 아닌 내용을 자신 있게 만들어 내는 특성이 있습니다. (미국 표준기술연구소 NIST는 이를 confabulation이라고 부르며 생성형 AI의 고유 위험으로 다룸)
• 그래서 “AI가 가끔 실수한다”로 끝내면 안 되고, 절차로 막아야 합니다.

답변을 네 칸으로 나눠 받기

AI에게 “분석해 줘”라고 하지 않습니다. 답을 네 칸으로 나눠서 달라고 요구합니다.

A사 예시

• 나쁜 답은 표에 없는 원인을 단정함. 듣는 사람을 안심시킬 뿐, 다음에 할 일이 없음
• 좋은 답은 다음에 무엇을 확인해야 하는지를 알려 줌

표준 프롬프트

[역할]
당신은 비재무 직군의 의사결정을 돕는 재무 분석 보조자다.

[입력 범위]
아래 데이터 블록 안의 값만 사용한다. 표에 없는 숫자·사건·원인은 만들지 않는다.

[먼저 확인할 것]
1. 연결/별도  2. 기간과 기준일  3. 단위와 통화  4. 누적/당기  5. 비교 가능한 열인지

[작업]
매출, 원가, 판관비, 영업이익의 변화와 현금 관련 신호를 설명하라.

[출력 형식]
A. 관찰된 사실: 표에서 직접 확인되는 문장만
B. 계산 검산: 산식, 사용한 입력값, 결과
C. 가능한 해석: 각 항목을 반드시 '가설'로 표시
D. 필요한 증거: 가설별 필요 데이터·지지 조건·반증 조건·담당 부서
E. 불확실성: 자료가 없어 답할 수 없는 항목

[금지]
- 원인을 단정하지 말 것
- 투자 의견이나 목표주가를 제시하지 말 것
- 입력에 없는 외부 숫자를 지어내지 말 것

[데이터]
(검증을 마친 표를 여기에 붙여넣는다)

AI 답변 검수 6문항

1. 입력에 없는 숫자가 추가되었는가
2. 사실과 원인 해석을 섞었는가
3. 계산식의 분자·분모와 단위가 맞는가
4. 연결/별도·기간·단위를 결과에 다시 표시했는가
5. 모르는 것을 “자료 없음”으로 남겼는가
6. 다음에 할 행동이 구체적인가

5-3실습 — 샘플데이터를 ChatGPT에 올려 분석 요청하기

실습 파일: 01_실습데이터/01_A사_확장표.xlsx

1. 나쁜 요청을 일부러 해 보기 붙여넣기

   A사_원본 시트에서 표를 긁어서 붙여넣고 아래처럼만 요청합니다.

   1단계 — 나쁜 요청복사

   아래 표를 분석해 줘.
   (A사 표 붙여넣기)

   받은 답을 읽고 표에 없는 내용이 몇 줄 들어갔는지 세어 봅니다.

   • 업종, 경기, 원자재 가격 같은 표에 없는 원인이 들어갔는가
   • “성장하고 있다”, “개선이 필요하다” 같은 판단이 근거 없이 나왔는가
2. 표준 프롬프트로 다시 묻기 파일 업로드

   A사_원본 시트만 남긴 파일을 올리고, 5-2의 표준 프롬프트에서 [데이터] 칸을 아래로 바꿔서 요청합니다.

   2단계 — [데이터] 칸 교체복사

   [데이터]
   첨부한 엑셀 파일의 'A사_원본' 시트. 교육용 가상회사, 연결 기준, 단위 억 원,
   2023~2025년(각 1/1~12/31 연간). 하단 '검산' 3줄은 분석 대상이 아니다.

3. 검수 6문항으로 채점

   검수 항목	1단계(나쁜 요청)	2단계(표준 프롬프트)
   입력에 없는 숫자
   사실과 해석 분리
   계산식·단위
   기준 재표시
   “자료 없음” 표기
   다음 행동의 구체성

4. 엑셀로 검산

   AI가 답한 영업이익률, 매출원가율 중 두 개를 골라 엑셀에서 직접 계산해 맞춰 봅니다.

   영업이익률 = 영업이익 / 매출액 → 2025년 35 / 1,180 = 3.0% 매출원가율 = 매출원가 / 매출액 → 2025년 850 / 1,180 = 72.0%
   • 맞으면: AI의 나머지 계산도 대체로 신뢰할 수 있음 (표본검사)
   • 틀리면: 분모를 무엇으로 잡았는지, 단위를 어떻게 읽었는지 AI에게 다시 물어봄
5. 후속 질문으로 한 걸음 더

   2단계 답변의 C(가설) 중 하나를 골라 이어서 질문합니다.

   5단계 — 후속 질문복사

   C의 가설 중 '매출채권 회수 지연'을 확인하려면
   어느 부서에 어떤 자료를 요청해야 하는지 3개만 적어 줘.
   각 자료에서 어떤 숫자가 나오면 가설이 맞고, 어떤 숫자가 나오면 틀린 것인지도 같이.

5-4효과적인 분석 요청 프롬프트

좋은 분석 요청에는 다섯 가지가 들어 있습니다.

나쁜 요청 vs 좋은 요청

상황별로 바로 쓰는 요청

아래 표에서 매출액, 영업이익, 당기순이익, 영업활동현금흐름을 연도별 표로 정리하고
증감률 열을 추가해 줘. 계산식도 함께. 해석은 쓰지 마.

2023년 대비 2025년 영업이익률이 떨어진 이유를 가설로 3개만 제시해 줘.
각 가설마다 '이 표에서 보이는 근거'와 '확인에 필요한 자료'를 나눠서 적어 줘.

당기순이익과 영업활동현금흐름의 차이를 연도별로 계산하고,
그 차이를 설명할 수 있는 항목(매출채권, 재고자산, 감가상각비)을 표에서 찾아 연결해 줘.

이 표를 받은 재무팀에 물어봐야 할 질문 5개를 만들어 줘.
'예/아니오'로 끝나지 않는 질문으로, 중요한 순서대로.

방금 답변에서 내가 준 표에 없는 숫자나 사실이 있으면 모두 표시해 줘.
표시한 항목은 삭제한 버전으로 다시 써 줘.

요청할 때 기억할 것

1. 한 번에 하나의 작업만정리, 가설, 설명을 한꺼번에 시키면 셋 다 얕아집니다.
2. 한 번에 한 표만여러 기간·여러 기준의 표를 같이 주면 AI가 기준을 섞습니다.
3. 답의 모양을 먼저 정함“표로”, “5줄로”, “A~D 네 칸으로”. 모양이 정해지면 비교와 검수가 쉬워집니다.
4. “모르면 자료 없음이라고 써”를 넣음이 한 줄이 지어낸 답을 크게 줄여 줍니다.
5. 계산은 식과 함께결과만 받지 않고 산식과 넣은 값을 같이 받아야 엑셀로 검산할 수 있습니다.